La Banque nationale suisse (BNS) a annoncé une réduction de son taux directeur de 25 points de base, le ramenant ainsi à 0,25 %. Cette décision effective le 20 mars 2025 qui a été largement anticipée par les analystes, s’inscrit dans un contexte de faible inflation et de conditions monétaires favorables à un nouvel assouplissement. Une nouvelle baisse d’ici la fin de l’année reste d’ailleurs envisageable.
Un contexte inflationniste favorable à une baisse des taux
Depuis la dernière annonce de la BNS, l’inflation a continué de baisser, passant de 0,6 % en décembre à 0,3 % en février. Cette tendance s’explique en grande partie par la diminution des prix de l’énergie, notamment de l’électricité, bien que certains secteurs, comme les services domestiques, enregistrent encore des hausses de prix. La BNS, tout en restant prudente, estime que cette situation permet de maintenir une politique monétaire accommodante.
Impact sur les taux d’intérêt à long terme et le marché hypothécaire
Si cette baisse du taux directeur influence directement les financements à court terme, son impact sur les taux hypothécaires à long terme demeure plus limité. En effet, ces derniers ont récemment progressé sous l’effet de l’incertitude économique mondiale et de la hausse des taux swaps, utilisés comme référence pour fixer les taux des prêts immobiliers. Cette évolution s’explique notamment par des tensions géopolitiques et des politiques budgétaires plus expansionnistes en Europe.
Dans ce contexte, les taux hypothécaires SARON et les taux fixes à court terme pourraient légèrement diminuer, mais les financements à long terme resteront conditionnés par l’évolution des marchés financiers internationaux.
Vers un retour des taux négatifs ?
Avec un taux directeur désormais proche de zéro, la question d’un éventuel retour aux taux négatifs refait surface. Si la BNS a confirmé qu’elle restait ouverte à toutes les options, elle privilégie pour l’instant une approche prudente, d’autant que l’inflation reste sous contrôle. Toutefois, un choc économique majeur pourrait justifier une nouvelle baisse, voire un retour en territoire négatif.
Moins de pression sur le franc suisse
L’une des conséquences indirectes de cette décision concerne l’évolution du franc suisse. Après avoir atteint des sommets historiques en fin d’année 2024, la devise helvétique bénéficie désormais d’une pression haussière moins marquée. En effet, la remontée des taux d’intérêt dans la zone euro et aux États-Unis a rendu ces monnaies plus attractives pour les investisseurs, limitant ainsi l’appréciation du franc. Cette situation conforte la BNS dans sa politique d’assouplissement monétaire.
Perspectives et prochaines étapes
La prochaine décision de la BNS sur les taux d’intérêt est attendue pour le 19 juin 2025. D’ici là, l’évolution des marchés financiers et de l’inflation guidera ses choix. Une nouvelle baisse du taux directeur pourrait intervenir si les conditions économiques le justifient, bien que le maintien à 0,25 % reste pour l’instant le scénario le plus probable.
En conclusion, cette réduction du taux directeur devrait permettre de soutenir l’économie suisse tout en limitant les risques de surchauffe du marché immobilier. Les emprunteurs peuvent espérer des conditions de financement toujours avantageuses, même si les taux hypothécaires à long terme restent soumis aux aléas du marché.
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